Фармсинтез. Один из лидеров российской Life Science IPO Презентация для инвесторов. От идеи до аптеки
2 История компании «Фармсинтез» (Санкт-Петербург) первая российская биофармацевтическая компания (Life Science), выходящая на международный рынок фармацевтических исследований, разработок и их маркетинга. Год Ключевые события 1996 создание компании ООО «Фармсинтез» 2001 ввод в эксплуатацию уникального в РФ научно-производственного комплекса, преобразование в ЗАО выход назарубежные рынки 2006 внедрение системы качества ИСО приобретение акций компании фондом Amber Trust 2008 внедрение стандартов GMP, лицензирование уникальной платформенной технологии биокатализа для производства нуклеозидов и нуклеозидовых аналогов 2009 начало сотрудничества с государством в рамках программы «Фарма 2020». 2
3 «Фармсинтез» сегодня Уникальный научно-производственный комплекс Производствои продажа 4-х оригинальных препаратов Эксклюзивная дистрибуция в РФ 4-х зарубежных препаратов Контрактные R&D и производство Разработка оригинальных препаратов для рынков РФ, ЕС, США 3
4 Команда Совет директоров Мирослав Равич Говард Фишер Дмитрий Генкин Председатель Совета Индрек Касела Эрик Хаавамяэ Стивен Горелик Вадим Романов Менеджмент Вадим Романов Генеральный директор Сергей Автушенко Директор по инновациям Михаил Щербинин Заместитель директора по инновациям 4
5 Акционеры Фармсинтез EphaG (99.99%) Amber Trust 2 (75%) Пул западных инвесторов Firebird Management и Danske Capital Менеджмент (0.01%) Angport Ltd (17%) Генкин Дмитрий (100%) Топ-менеджмент (8%) 1 уровень 2 уровень 3 уровень 5
6 Препарат Собственные Начало продаж Портфель продуктов Показания 1.Sehydrin 2002 лечение онкологических больных III, IV стадии 2.Fenazid 2002 комплексная терапия больных туберкулезом 3.Neovir 2002 противовирусное средство 4.Pencrofton 2002 Дистрибуция гинекология 1.Neostim 2009 лейкопения, цитомегаловирусный ретинит, ВИЧ-инфекция 2.Misoprostol 2007 гинекология 3.Prostenogel 2007 гинекология 4.Glaumax 2010 офтальмология Прогнозные объемы продаж, млн руб Neovir Sehydrin Prostenongel Neostim Fenazid Pencrofton Misoprostol Glaumax F 2011F 2012F 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 6
7 R&D-портфель Препарат Фаза Начало продаж в РФ (план) Продажи врф (2015 год, прогноз) $ млн Применение Virexxa (в ЕС) Ribavirin Fludarabin Kladribin MyeloXEN HIVirin PulmoXEN противоопухолевое средство противовирусное средство противоопухолевое средство средство для лечения рассеянного склероза терапия рессеянного склероза лечение ВИЧ улучшение функции дыхания у больных муковисцидозом Прогнозные объемы продаж только в РФ, $ млн. Объемы мировых продаж аналогов, $ млн Virexxa Kladribin Fludarabin Ribavirin PulmoXEN HIVirin Pulmozyme Copaxone F 2011F 2012F 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F MyeloXEN
8 Стратегические цели Стратегия построить завод по выпуску готовых лекарственных средств провести продвижение бренда компании и маркетинг продуктов/услуг в ЕС и США приобрести высокоэффективные биофармацевтические компании с перспективными высокомаржинальными брендами препаратов и растущими продажами. Цель получение синергетических эффектов «массы», «полного цикла» и «интернационализации» завершить R&D и осуществить промышленный выпуск инновационных препаратов, включенных в список наиболее приоритетных для производства на территории РФ, а также зарегистрировать их в ЕС и США и вывести на этот рынок в качестве «орфанных» препаратов с последующим расширением показаний Реализовать программу роста: увеличить выручку в 5 раз с 271 млн. руб. в 2010 году до млн. руб. в 2015 году увеличить чистую прибыльность в 3-4 раза с 10% в 2010 году до 40% в 2015 году добиться роста капитализации к 2016 году до $500 млн за счет роста стоимости инновационных разработок 8
9 Инвестиционная программа Направление инвестиций гг. Сумма, млнруб. Доля, % Эффект Строительство производства готовых лекарственных форм Создание собственной сети медицинских представителей Приобретение биотехнологической и фармацевтической компаний в Европе Финансирование 2-ой фазы клинических испытаний Virexxa и MyeloXEN в ЕС Экономия $6 млн COGS до 2013 года и снижение потребности в оборотном капитале на $3 млнв год к 2013 году Рост объема продаж 600 млнрублей к 2013 году Рост маржинальности продаж на 30% к 2013 году Наличие собственной научно-производств. базы в ЕС Продажи $15-20 млнв ЕС к 2015 году Экономия $5 млн COGS до 2013 года Платформа для листинга на NASDAQ Рост стоимости компонента интеллектуальной собственности Компании до $400 млнк 2016 году ИТОГО Рост KPI и рыночной капитализации 9
10 Продвижение препаратов за рубежом США продажа «big pharma» эксклюзивных лицензий на производство, маркетинг и продажу сотрудничество с агентствами по продвижению интеллектуальной собственности(работа с FDA, поиск претендентов на покупку лицензий, продвижение продуктов Компании на спец.форумах и выставках) ЕС (самостоятельное продвижение препарата Virexxa ) продажа «big pharma» эксклюзивных лицензий на производство, маркетинг и продажу с 2010 г. и далее - участие в крупнейших международных фармацевтических выставках ЕМЕА и европейские фарм.дистрибьюторы (включение препарата в портфель поглощенных компаний, который уже имеет «рабочие» каналы продвижения и сбыта). EM7 продажа «big pharma»/местным производителям эксклюзивных лицензий на производство, маркетинг и продажу 10
11 «Фармсинтез» завтра Расширенный портфель продуктов с ориентацией на маржинальные и емкие сегменты рынка Долгосрочный рост продаж - 25% в год Рентабельность чистой прибыли - не ниже 40% Присутствие на фармацевтических рынках ЕС,США, EM7 Листинг на NASDAQ 11
12 Финансовые показатели Основные показатели, млн. руб E2010 F2011 F2012 F2013 Структура доходов Оригинал 98% 97% 66% 54% 51% 64% 67% Дистрибуция 2% 3% 2% 4% 7% 15% 15% Контрактное R&D и производство 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% R&D контракты 0% 0% 33% 42% 42% 20% 18% Финансовые показатели Продажи EBITDA Чистаяприбыль Прогнозные объемы продаж, млн руб. Существующий портфель (вкл.virexxa) Контрактное R&D и производство R&D контракты R&D портфель F2011F2012F2013F2014F2015F2016F2017F2018F2019F 12
13 Драйверы роста Продуманная стратегия развития Наличие амбициозных операционных и финансовых целей R&D в рамках программы «Фарма 2020» и с западными партнерами Ориентация на государственные закупки и приоритетные государственные направления Вывод новых препаратов на западные рынки M&A высокоэффективных западных биофармацевтических компаний Эффективный менеджмент Опытная команда менеджеров Опыт создания и развития компаний за рубежом Акционеры с максимальной заинтересованностью в росте капитализации бизнеса Рост ключевых показателей Рост объемов производства за счет долгосрочного роста фармрынка Рост выручки за счет вывода инновационных препаратов и продвижения существующих на рынки ЕС и США Рост рентабельности за счет ухода от контрактного производства Отсутствие долговой нагрузки 13
14 Мировой фармацевтический рынок Мировой фармацевтический рынок + 7% Объем рынка, млрд. $US Источник: IMS Health Market Prognosis, Март
15 Фармацевтический рынок России млн руб Объем фармрынка РФ по сегментам Государственный сектор ГЛС Коммерческий сектор ПФ CAGR=23% Коммерческий сектор ГЛС Один из самых быстрорастущих фармацевтических рынков в мире. Минимальная чувствительность к кризисным периодам Увеличенные государственная поддержка и финансирование 15
16 Рыночные тренды до 2020 г. Долгосрочный рост государственных закупок ГЛС не менее 5% в год Рост за счет страховой реформы в здравоохранении (большее проникновение и сумма страхования) Рост потребления лекарств на человека до уровня потребления в странах Восточной Европы (в 2-3 раза) Смещение государственных закупок в сегмент российских лекарств с одновременным стимулированием их создания и производства (доведение доли отечественных лекарств до 50% в стоимостном выражении к 2020 году) 16
17 Оценка бизнеса, млн руб. 1.Существующий портфель (оригинал+дистрибуция) + R&D-портфель = Min* Max** Вес: 50% 2.CRAM* 3.Контракты в рамках «Фармы 2020» DCF(WACC=20%): BlackScholes: млн акций Цена акции: min 20.6 руб. max 27.7 руб. 25% Multipliers (P/S, EV/EBITDA): % M&A (P/S, EV/EBITDA): 732 Минимальные инвестиции 450 млн руб. Планируемая доля к продаже 22 млн. акций или 30% увеличенного УК *Custom R&D/Custom Manufacturing *cумма по методам Multiples и BlackScholes **сумма по взвешенному 3-х методов и BlackScholes 17
18 Параметры IPO Параметры IPO Доля от УК (доп.эмиссия) Объем размещения Датаразмещения Организатор Андеррайтеры Площадка Диапазон цены Дата определения цены Капитализация (после доп. эмиссии) до 30%/ 22 млн. акций млн руб. 24 ноября 2010 года ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» ИК «Финам», ИК «Открытие», ИК «Велес Капитал», ИК «IT-Invest» Сектор РИИ ММВБ рублей ноября 2010 года млн руб. 18
19 Фондовый рынок и Life Science Динамика мировых индексов 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% NASDAQ Biotechnology S&P 500 S&P Healthcare 40% Январь 2007 Июль 2007 Январь 2008 Июль 2008 Январь 2009 Июль 2009 Январь 2010 Июль
20 Фондовый рынок и Life Science Динамика S&P500 и TEVA 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% S&P500 TEVA 25% выручки TEVA формируют продажи препарата Copaxone, превосходящим аналогом которого является MyeloXEN Фармсинтеза 20
21 Инвестиционный потенциал (модель) Линия предполагаемого рост капитализации «Фармсинтез» 1200% 600% 200% 50% Середина 2011-Начало 2012 г. Результаты намеченный поглощений и заявления о результатах клинических испытаний в РФ и ЕС гг гг. Получение справедливой более высокой оценки при выходе на NASDAQ(будут учтены предыдущие операционные результаты и будущие перспективы Компании) будущее Постпрогнозный рост Компании на новых, неучтенных драйверах роста 15% Конец 2010-Начало 2011 гг. Возможное влияние неудовлетворенного спроса в результате переподписки в связи с повышенным вниманием инвесторов к сектору Life Science. Как следствие, всплеск цены, который может продлиться 1-3 недели. Результаты плановой продажи «big pharma» лицензионных прав на препараты MyeloXEN и PulmoXEN и начало продаж в РФ инновационного портфеля продуктов: (Ribavirin, Fludaribin, Kladribin, MyeloXEN, PulmoXEN, HIVirin) Предполагаемые моменты «выхода» Краткосрочные спекулятивные инвесторы Долгосрочные стратегические инвесторы (в т.ч. Фонды) 21
22 Факторы успеха размещения Неудовлетворенный инвестиционный спрос на Life Science компании в РФ Один из немногих сегментов в мире, в котором капитализация компании может существенно и быстро вырасти Взрывной рост капитализации при успехе клинических испытаний по инновационным препаратам В состав акционеров входит известная в мире УК с многолетним опытом развития инновационных компаний (в т.ч. Life Science) Дополнительные возможности роста, исходя из тенденций рынка и стратегии развития компании Ориентир на прозрачность и высокий уровень корпоративного управления Готовность взаимодействовать с миноритарными акционерами и выплачивать дивиденды Выход компании на NASDAQ 22
23 Первичное публичное размещение От идеи до аптеки Фармсинтез Российский Life Science: готовимся к росту 23