Розничная торговля в США показала очередное улучшение в мае 2017 года
Основную мысль статьи можно сформулировать так: за 12 месяцев, завершившихся маем 2017 года, объем розничных продаж в США подрос на 3,5% по сравнению с аналогичным показателем 2016 года, причем темпы роста существенно выросли по сравнению февралем (3,1%), мартом (3,2%) и апрелем (3,2%).
Более наглядно это показывает следующий график:
По итогу мая 2017 году зафиксирован самый большой годовой рост в ритейле за последние 12 месяцев, и в вообще с июля 2015 года (т.е. за последние 22 месяца).
А вот график розничных продаж в США на более продолжительных временных промежутках:
Не вижу особого смысла строить эту статью по лекалам предыдущей своей статьи о ритейле в США за апрель 2017, но хочу уделить немного внимания инфляции. Было такое мнение, что графики роста в ритейле это просто график инфляции.
Индекс потребительской инфляции является сводным индексом по инфляции множества товаров и услуг, т.е. не отражает рост цен на какой то конкретную номенклатуру товара или услуги.
В действительности статистика инфляции в США ведется по огромному ассортименту товаров и услуг, но нас больше интересует инфляция, максимально полно отражающая ситуацию в ритейле, т.е. инфляция на товары, но не на услуги. Вот такой график по инфляции получается:
Как видно из графика инфляция на товары существенно меньше общей потребительской инфляции, которая в большей степени определяется ценами на услуги, т.е. с учетом инфляции рост розничных продаж также остается на достаточно высоких уровнях и совершенно точно перекрывает инфляцию по товарам, которая и без того показывает снижение с 2% до 0,5% .
Но остается вопрос, как же распознать возможные кризисные явления в рознице? Для этого надо более пристально присмотреться к статистике розничных продаж в последний кризис (2008-2009 гг). На этом графике показана анатомия кризиса:
Явные признаки возможного кризиса, которые можно выявить невооруженным глазом, следующие:
1. Снижение объема продаж за последние 12 месяцев более чем на один месяц подряд. С августа 2008 года пошло снижение розничных продаж как от пиков, достигнутых в июле 2008 год ($4 503,06 млрд.).
2. Само по себе снижение показателя объема продаж это важный паттерн кризиса, но не в полной мере достаточный. При ситуации, близкой к полной занятости и стабильной околонулевой инфляции (во всяком случае компенсируемой ростом зарплат) объем розничных продаж может колебаться в плюс-минус на одном и том же уровне достаточно долго, т.е. глубины анализа в два-три месяца еще недостаточно для распознавания кризиса. Поэтому важно отслеживать динамику за более длительные промежутки времени, например, за год. Так, несмотря на падение с августа 2008 года, только к декабрю 2008 года произошло снижение динамики роста в рознице за последние 12 месяцев до отрицательных значений. На графике этот момент обозначен точками пересечения оранжевого и желтого графиков. Это и есть контрольный показатель, явно обозначивший кризисные явление именно в розничном секторе.
3. Напоминаю некоторые этапы кризиса (чтобы можно было ориентироваться по временной шкале на графике):
14 марта 2008 года инвестиционный банк Bear Stearns объявил, что нуждается в срочном финансировании для исполнения обязательств по выплатам из-за продолжающегося в стране кредитного кризиса. Федеральная резервная система США и банк JPMorgan Chase согласились выделить дополнительное финансирование. Сразу после этой новости акции банка упали на 47%.
15 сентября 2008 года инвестиционный банк Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о банкротстве и просьбой о защите от кредиторов. Эта дата рассматривается как отправная точка мирового финансового кризиса, ознаменовавшая его переход в острую фазу.
В сентябре 2008 года начались переговоры о покупке компании Merrill Lynch финансовым конгломератом Bank of America. В декабре, когда стало известно, что убытки Merrill Lynch намного больше, чем ожидалось ($21 млрд в четвёртом квартале), Bank of America попытался отказаться от сделки, однако по настоянию казначейства и Федерального Резерва США поглощение было завершено 1 января 2009 года.
13 ноября 2008 года Организация экономического сотрудничества и развития опубликовала экономический обзор, в котором констатировалось, что развитые экономики мира вступили в рецессию.
Вывод достаточно прост: в настоящее время нет оснований считать ситуацию в экономики кризисной, или предкризисной, т.к. для этого нет достаточных оснований, т.к. не видно абсолютного снижения объема продаж в пересчете на 12 месяцев, которое является первичным паттерном кризиса в ритейле.